언론지키는 사람들

위 그림에서 우변 축 기준 외국인 누적 순매도 금액은 2026년 1월부터 마이너스로 하락하고 있으나, 좌변 축 기준 외국인 지분율은 작년 31%에서 계속 상승하고 있다. 외국인이 올해만 114조 원을 순매도하여 차익을 실현했으나, 외국인 시가총액과 지분율은 상승하였다. 즉 1년 동안 225% 상승한 코스피의 성과를 외국인이 절반 이상을 차지하였다. 외국인의 114조 원 순매도는, 2008년 글로벌 금융위기 당시 역대 최대였던 43.5조 원의 세 배에 달하는 금액이다. 특히 주가가 폭등한 5월 15일과 6월 19일은 하루에 각각 6.3조 원을 순매도했다. 그런데도 코스피에서 외국인 지분율은 연초 36%에서 6월 말 41%로 상승하였다. 이는 외국인들이 삼성전자·SK하이닉스 등 슈퍼 우량주를 많이 보유했기 때문이다. 2026년 1월 두 종목의 합산 시가총액은 코스피 전체의 36%였는데, 6월 말 56%로 증가하였다. 두 종목에서 외국인이 50% 이상을 보유하고 있었으므로, 코스피 전체의 외국인 비중도 상승한 것이다.

3. 코스피 시가총액 증가분의 귀속 구조

코스피는 2025년 6월 2일 시총 2,597조 원에서 2026년 6월 18일 7,413조 원(코스피 9000 돌파 시점)으로 약 4,816조 원이 증가하였다. 시가총액 증가분의 귀속 구조를 살펴보면, 먼저 외국인 주주의 평가차익(언제든지 본국으로 찾아갈 수 있음)은 2.391조 원(2026.6.18. 코스피 7,413조 원 × 외인 지분율 41.1% - 2025.6.2. 코스피 2,597조 원 × 외인 지분율 31.8%)이고, 실현 수익(누적 순매도액)은 2025년 6월부터 2026년 6월까지 170조 원이다. 이를 합산하면 외국인 주주 몫은 2,561조 원이다. 나머지는 삼성·SK 대주주 일가(430조 원), 국내기관(1,000조 원)에 귀속되었고, 개인 투자자들은 825조 원을 벌었으나 대부분이 미 실현된 장부상의 금액이다.

결론적으로 코스피 폭등의 과실 중 53%는 외국인, 나머지 47%는 국내에 귀속되었는데, 삼성·SK 대주주와 기관투자자, 소수 자산상위층에게 대부분이 귀속되었고, 일반 서민과 중소기업에는 거의 돌아가지 않은 구조이다. 그나마 국내에 귀속된 부분은 재투자 등으로 경제에 기여할 수 있지만, 기업 실적에 기반하여 상승한 기업가치로 인해 창출된 부가 해외로 유출된 것은 국부 유출로 볼 수 있다.외국인 투자자들은 엄청난 주가 차익과 배당금(삼성·하이닉스) 약 50%를 차지하여 반도체 기업의 수익 절반 이상을 가져가는 구조이다.